财联社1月21日讯（裁剪 史正丞）北京时期周二晚间好意思股规复来回前，群众市值最高上市公司苹果在盘前着落近2%。华尔街知名机构杰富瑞下调公司评级，预期下周出炉的财报和功绩指点将不足预期。

　　值得一提的是，在上周五收盘时苹果市值为3.48万亿好意思元，比起英伟达（3.37万亿好意思元）只高约3%。最近3周荟萃着落超10%，也使其“群众股王”的位置又一次摇摇欲坠。

（苹果日线图，起首：TradingView）

　　为何看空苹果？

　　据悉，杰富瑞的证券分析师Edison Lee在周一将苹果的评级从“抓有”下调至“跑输大盘”，并把方针价从211好意思元下调至200.75好意思元，较上周五的收盘价还有13%的下行空间。

　　凭据统计，Edison Lee亦然第五位公开唱空苹果的卖方分析师，“苹果智能”的抓续乏力，也被视为关节拖累成分。

　　杰富瑞预期，鄙人周公布的（2025财年第一财季）陈述中，苹果公司够不上营收增长5%的指点，同期对面前财季的功绩增长指点也只须“低个位数百分比”，低于市集共鸣预期。杰富瑞同期将客岁终末三个月的iPhone出货量展望，从增长1%下调至萎缩2%。此前IDC的数据走漏，在此时期的iPhone出货量同比下降约4%。

　　分析师同期暗示，由于消耗电子市集的举座疲软，其他苹果居品的出息雷同飘渺。

　　财联社近几周曾经追踪报说念称，iPhone客岁底在中国市集的竞争力正在抓续下降。Counterpoint Research的最新陈述走漏，客岁四季度iPhone在华销量同比大跌18%，接连被华为、小米反超。

　　Edison Lee也指出，关于好多投资者录用但愿的中国“手机国补”，由于有6000元的价钱上限，好多iPhone型号并不在补贴边界内。

　　关于听说中行将上市的iPhone SE4，杰富瑞也合计这款生手机的需求可能会低于预期。因为这款只须一个录像头的手机，不太可能成为基础款iPhone或安卓厂商的竞品，而是要与三摄建树的二手iPhone 13/14 Pro或Pro Max竞争。

　　Edison Lee暗示，即便iPhone SE4的卖点包括“苹果智能”，但消耗者不太可能为这项功能买单，终点是在中国。杰富瑞也教导称，智妙手机中的AI短期出息拒接乐不雅，一项第三方造访走漏，好意思国消耗者也不合计手机里的AI“终点灵验”。

　　杰富瑞进一步伸开称，由于“苹果智能”的推崇抓续迟缓，联系居品的销量增速也会更慢，因此下调苹果公司2025财年和2026财年的每股收益（EPS）展望，大略齐要比市集共鸣低4%傍边。

　　好意思国投行也造就称，AI货币化的推崇迟缓，也使得苹果和台积电鼓励“晶圆级多芯片模块封装”（WMCM）的时期表可能延后。

　　Edison Lee合计，智妙手机市集的参与者通常对老本相配敏锐，而苹果更所以向上的毛利率驰名。如若WMCM技艺因老本原因被推迟，这将意味着由AI做事运行的增量收入后劲，可能濒临比夙昔更多的省略情味。

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